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從神州租車IPO暫緩,看租車企業發展

來源:本站  發布時間:2012/5/12 10:31:14  瀏覽量:
        (長沙租車網 編輯)今日小編得知消息,神州租車赴美上市IPO暫緩,這使得從事租車行業的我們不得不重新審視租車這個朝陽產業。

        對于暫緩理由,神州租車的解釋是:受目前資本市場狀況影響,公司價值未能得到合理體現。然而,市場人士普遍認為,資本市場對神州租車成長的可持續性、高負債率以及公司治理等問題仍存在擔憂。

        神州租車日前宣布,自5月3日起,取消業內其他企業都收取的“車輛貶值損失費”和“停運損失費”兩項費用,再次成為行業焦點。

        對此,業內觀點認為,神州租車此舉,與電商企業“賠本賺規?!彼悸废嗤?。通過短期利潤受損,試圖換來用戶和市場,或許能得到資本機構的認可。但不可否認的是:在資本的支撐下,快速催肥市場,產生惡性競爭,已成了租車行業的真實鏡像。

        熱潮背后的負債風險

         “租車行業是一個重資產、高投入、效益產出很慢的行業?!币晃蛔廛嚇I專業人士介紹,租車企業的運營成本主要來自三個方面,一是折舊,二是日常運營,三是市場推廣費用。

        中國本土民營租車企業的龍頭企業神州、一嗨、至尊三家公司都在2007年前后成立。隨著這些公司先后獲得巨額風險投資,租車行業開始熱潮涌動。

        2010年,神州租車得到了聯想控股及聯想投資一次性12億元人民幣的注資,投資方還允諾提供數十億元人民幣的銀行授信額度。

        可看得見的結果是,除了每年數千萬元的廣告費用之外,神州租車的車輛規模直接從2009年底的692輛增至2010年底的10202 輛,然后再猛增至2011年底的25845輛。隨后,神州租車發起了價格戰。2010年,在發起兩次低價風暴后,其95%的車型在全國范圍內的租金直降50%。

        在過去幾年中,一嗨租車曾進行過3輪總共近1億美元的融資。2008年,在獲得啟明創投的500萬美元過橋資金后,一嗨租車就在百度購買了30多個關鍵詞做推廣。在2009年7月,當一嗨拿到第二筆2500萬美元的投資后,便增加車輛規模,至行業第二。2010年,一嗨又得到了啟明創投、鼎暉創投和高盛的7000萬美元融資。曾經認為只有網絡推廣結果才可控的一嗨租車CEO章瑞平,也開始接受更大規模的廣告戰。據了解,這一年,一嗨的廣告預算開始占到全年營收的10%。

        然而,熱潮后的風險,亦顯而易見。數據顯示,截至2011年9月30日,神州租車累計從金融機構借貸17.355億元,資本性租賃共590萬元,從聯想控股借貸5.496億元,累計共有11.861億元的凈流動負債。根據美國財經網站公布的神州租車上市計劃,本次 IPO 預計最高融資為1.58億美元。因此,神州租車在IPO資金用途欄填寫的第一條就是:“償還債務”。

        實際上,在2009年、2010年以及2011年前9個月,神州租車的凈虧損分別為320萬元、4330萬元以及1.176億元,面對連年虧損,神州租車在招股說明書中表示:公司未來一段時間內都無法實現盈利。

        另外,目前中國租車市場正處在發展的初級階段,市場尚未定型。數據顯示,目前中國汽車租賃市場仍比較分散,截至2010年12月31日,中國共有1萬余家汽車租賃公司;到2011年12月31日,市場的前五位的公司2010年和2011年的合計市場份額分別是9%和11%,而在租車業比較發達的美國市場,市場前五的份額合計高達95%。

         “市場份額低,意味著汽車租賃公司在未來很長一段時間內的發展策略是,進一步擴大規模,設立更多網點,購買更多車輛。等市場格局逐漸穩定,租車公司可通過成本控制,實現盈利?!狈治鋈耸恐赋?。

        做大規模應對殘缺產業鏈

        在中國,提供汽車金融服務的公司少之又少,還沒有成氣候。因此,租車公司目前解決買車、車輛折舊問題需要的資金,只能靠投資機構“輸血”。

        市場分散,是任何一個處于發展初級階段的行業都會遇到的問題。然而,在中國,租車行業的最大風險并不在這里。

         “中國的租車行業,產業鏈上有好幾個環節是殘缺的?!币秽俗廛嚬P總監邵巍如是說?!捌渲邪ㄆ嚱鹑?、保險、代駕的不合法等,但是,汽車金融這個環節最重要?!?/p>

        實際上,在美國,全國汽車產量的30%是汽車租賃行業消化的。大的汽車租賃公司,可以跟汽車廠商簽訂直接的合作協議:汽車生產出來以后,租賃公司付很低的首付款,大概只有10%或者是5%左右,再去銀行或者汽車金融公司低息貸款,付清剩下的車款。隨后,汽車就可以投入到汽車租賃的經營當中,租賃收入償還銀行貸款之后,剩下的就是租賃公司的收入。兩年之后,汽車還可以返到汽車廠商,汽車廠商作為二手車再銷售出去。

         “有了這樣的鏈條,汽車租賃公司在買車、車輛折舊方面的風險就大大降低了。同時,汽車廠商也能夠保證銷量?!鄙畚≌f。但是,在中國,提供汽車金融服務的公司少之又少,還沒有成氣候。因此,租車公司目前解決買車、車輛折舊問題需要的資金,只能靠投資機構“輸血”。

         “在中國這個快速增長的汽車市場,過去很多年,汽車廠商生產出的車,消費市場都能直接消化?!?中國道路運輸協會高級工程師張一兵表示,由于產銷暢通,汽車廠商和租賃公司合作的動力明顯不足。在張一兵看來,隨著今年以來,汽車市場增速放緩,汽車廠商的合作意愿會增強。

         “汽車租賃的核心競爭力還是規模,因為有了規模就有了品牌影響力、規模效益、價格優勢,也就有了網絡化服務等非同質化的服務。當然,圍繞著規模競爭的是資金和運營能力等保障條件?!睆堃槐J為。

        產業鏈殘缺的部分,隨著時間的推移會慢慢補全。但是,首先要做大規模,在未來,獲得和汽車廠商、汽車金融公司更強的談判能力,才是當下租車行業競爭的關鍵點。

 

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